苯乙烯 基本面偏弱

    近期，苯乙烯檢修裝置陸續重啟，雖有計劃外檢修，但預計影響不大，6月苯乙烯産量仍有增量。同時，下遊已進入季節性淡季，需求端難有明顯起色。整體上，苯乙烯供應偏松，價格上行面臨較大阻力，但考慮到成本端有一定支撐，預計苯乙烯或弱勢振蕩。

　　國内現貨價格持續下行

　　國内苯乙烯現貨價格自今年5月中下旬創出年内高點後，近3周來呈現持續下跌走勢，目前均價已跌破9000元/噸關口。當前，華東苯乙烯市場價格在8800元/噸附近，較5月底跌1055元/噸；華南苯乙烯市場價格在9025元/噸附近，較5月底跌815元/噸。亞洲市場，雖然原油小漲，但苯乙烯原料純苯、乙烯均下跌，成本端支撐減弱，令苯乙烯價格小跌。歐美市場均下行，共同的因素是苯乙烯原料純苯價格下跌。歐洲地區主要是荷蘭利安德巴塞爾的苯乙烯裝置重啟帶來的利空影響；美國市場則預期随着6月Cosmar、AMSTY産量恢複，供應将有增量，對當地苯乙烯價格産生壓制。

　　近遠月價差Back結構走弱

　　在成本端及基本面利空因素共同作用下，苯乙烯期貨盤面自5月中下旬開始呈現比較明顯的下跌走勢。截至6月15日，主力2107合約收盤于8494元/噸。近遠月價差方面，目前苯乙烯2107合約與2109合約價差在251元/噸，其價差Back結構明顯走弱，據統計，價差較5月中下旬走跌242元/噸，一定程度反映當前供應偏寬松的預期。

　　基差方面，今年春節後，因苯乙烯現貨價格飙升，基差明顯拉大。二季度初，在市場利好帶動下基差再度走擴，華東基差最高達1135元/噸。不過，近期由于基本面轉弱，苯乙烯現貨跌幅大于期貨跌幅，相較5月中下旬基差縮減明顯，主力2107合約對華東市場主流價基差在363元/噸(縮減1175元/噸)，對華南市場主流價基差在588元/噸(縮減850元/噸)。

　　下遊需求未見明顯改善

　　據了解，在苯乙烯三大下遊中，EPS行業開工率在67%，開工水平維持穩定，其加工利潤低位振蕩；PS行業開工率在71%，維持穩定，前期停車裝置還未重啟，目前生産仍處于虧損狀态；ABS行業依然維持高開工，開工率達102.3%，生産效益較好，毛利約6007元/噸，苯乙烯産業鍊的利潤高點仍在下遊ABS行業。

　　從苯乙烯利潤來看，其産銷利潤及裝置利潤均在持續縮減。目前，産銷理論盈利值67.16元/噸，較6月初約下降620.76元/噸，非一體化裝置利潤理論值-26.62元/噸，較6月初約下降554元/噸。

　　綜上所述，苯乙烯基本面整體呈現偏弱格局。但從成本端來看，支撐漸顯，預計短期苯乙烯偏弱振蕩。從中長期分析，考慮到苯乙烯投産壓力較大，且以大裝置為主，市場供應寬松預期或對遠期盤面價格有一定壓制。

消息來源：中國化工網